時代商學院-凈利率持續下滑，客戶連年流失，青木股份持續盈利能力存疑-220215

　　作為一家電商代運營企業，每年都有近2成品牌客戶與青木數字技術股份有限公司（以下簡稱“青木股份”）終止合作，該公司的業務是否存在問題？

　　資料顯示，青木股份是一家為品牌提供一站式綜合電商服務的企業。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】其第一大業務為電商銷售服務，其它兩項業務分別為品牌數字營銷業務、技術解決方案及消費者運營服務。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）2020年，這3項業務的營收分別占總營收的87.15%、5.63%、7.22%。

　　該公司的創業板IPO申請于2020年11月5日被受理。2021年8月27日，該公司上會獲通過，并于2022年1月25日注冊生效。其保薦機構為興業證券，保薦代表人為林悅、王賢。

　　【概述】

　　青木股份所在行業競爭者眾多，行業規模增速明顯降低，在需求與供給雙向壓力下，2017-2019年，該公司毛利率、凈利率、ROE都明顯下降。該公司盈利能力薄弱，未來其營收或增長乏力。

　　青木股份主要業務為品牌代運營，但近年來知名品牌對代運營公司的依賴度逐漸下降。2018-2021年上半年，每年都有近2成品牌與該公司停止合作。該公司的客戶流失風險需警惕。

　　另外，該公司同一版本招股書部分業務的數據前后矛盾，信批真實性存疑。

　　2022年1月14日，時代商學院就以上問題向該公司發函詢問，但截至發稿，仍未收到答復。