西部證券-基金投顧研究跟蹤報告之九：基金投顧策略跟蹤，逆勢加倉者占比較多，科技板塊維持高配-220218

　　核心結論

　　2022年以來權益市場出現較大回撤，部分基金投顧策略表現如何？與公募FOF基金整體相比如何，風險收益特征有什么變化？

　　基金投顧試點機構規模逐步壯大，以螞蟻財富平臺為例，目前一共展示了15家機構，合計46個基金投顧策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】將投顧策略與公募FOF進行對比，從近1年數據來看，投顧策略整體收益分布位于FOF對照組中部偏上區間,在0~5%波動率范圍內，多數投顧策略收益表現位于公募FOF組范圍的中上部區域，業績表現超越均值水平；5~15%波動率范圍內，多數投顧策略收益表現，相比公募FOF收益表現位于中部偏上方區域，整體表現位于公募FOF對照組均值水平；15~30%波動率范圍區間，投顧策略相對較少，整體表現相比于公募FOF對照組偏上部，表現相對較優。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　目前各機構在螞蟻平臺已上線基金投顧策略在持倉層面，配置了哪些基金標的，有何傾向性？與上月持倉截面相比新增了哪些基金標的？

　　青睞均衡型權益標的，固收加類型受配置程度增加。所有46個投顧方案對同機構持倉子基金去重后，匯總標的中被重復配置次數在4次以上的靠前標的，其中次數排名第一的標的為偏股混合型基金，富國價值優勢混合；次數排名并列第二的標的分別為普通股票型基金、中長期純債型基金、靈活配置型基金，分別為信達澳銀新能源產業股票、富國信用債A/B、中歐價值智選混合C。

　　所有已上線基金投顧策略在持倉層面，更傾向于配置哪些行業？

　　消費、醫藥、金融、周期、科技五大板塊中，11只穩健型基金投顧策略權益占比分布在10~25%，消費占比均值為14.70%（上期20211231截面數據為17.32%）、醫藥板塊為5.20%（8.86%）、金融板塊為21.75%（19.3%）、周期板塊為17.95%（18.2%）、科技板塊為34.75%（31.43%）。整體來看消費、醫藥板塊環比出現減配，金融板塊出現增配，周期板塊略微減配，科技板塊有所增配。

　　而22只高收益型基金投顧策略方案，整體權益占比分布在53~89%，配置傾向則有所不同。消費平均值18.76%（上期20211231持倉截面18.75%）、醫藥平均值8.79%（12.73%）、金融平均值13.04%（11.46%）、周期平均值16.24%。消費板塊基本維持恒定，醫藥板塊環比出現減配，金融板塊出現增配，周期板塊略微增配，科技板塊有所增配。

　　風險提示：本文所得結果均基于機構披露展示數據，展示數據更改時，結論或發生改變；數據提取過程中或可能出現記錄錯誤的風險；文中對基金投顧策略方案評價體系及梳理分析僅供參考，不構成投資建議。